北京 物美 商業(yè)和卜蜂蓮花昨日宣布訂立框架協(xié)議，透過相互持股整合雙方在中國(guó)內(nèi)地的超市業(yè)務(wù)。雙方董事會(huì)共同宣布，建議由 物美 收購(gòu)卜蜂蓮花B V I實(shí)體的全部權(quán)益，該實(shí)體持有卜蜂蓮花位于北京、上海等地的36家超市店鋪(廣東省及湖南省除外)，作價(jià)為23 .45億港元。同時(shí)， 物美 與卜蜂蓮花還將進(jìn)行少數(shù)股權(quán)置換。

零售業(yè)界分析人士普遍認(rèn)為， 物美 與卜蜂蓮花的“閃婚”還只是序曲，下一步可能會(huì)競(jìng)購(gòu)百佳超市，三者整合成一個(gè)大體系，問鼎中國(guó)商超市場(chǎng)。對(duì)此外界猜測(cè)， 物美 集團(tuán)董事長(zhǎng)吳堅(jiān)忠和卜蜂蓮花副總裁李聞海均保持沉默。

雙方交叉持股

看起來不可能的“閃婚”真的發(fā)生了。

物美 商業(yè)與卜蜂蓮花上周才開始進(jìn)行洽購(gòu)談判，昨日上午開市前，兩家公司雙雙停牌，并稱將“發(fā)出涉及內(nèi)幕消息的公告”。到了下午5時(shí)， 物美 商業(yè)與卜蜂蓮花雙方董事會(huì)便共同宣布，有關(guān)建議認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)及建議收購(gòu)事項(xiàng)的框架協(xié)議已經(jīng)敲定，兩家公司將于16日上午9時(shí)起，恢復(fù)其股份買賣。

《框架協(xié)議》顯示，建議由 物美 以23 .45億港元價(jià)格收購(gòu)卜蜂蓮花B V I實(shí)體的全部權(quán)益，該實(shí)體持有卜蜂蓮花位于北京、上海等地的36家超市店鋪(廣東省及湖南省除外)，銷售樓面面積約為310，000平方米，其2012年的營(yíng)業(yè)額約為71億元人民幣。

與此同時(shí)， 物美 與卜蜂蓮花還將進(jìn)行少數(shù)股權(quán)置換，建議 物美 以5.48億港元作價(jià)認(rèn)購(gòu)卜蜂蓮花約9.99%的股權(quán)，而卜蜂蓮花則以28 .93億港元的價(jià)格認(rèn)購(gòu) 物美 約13.77%的股權(quán)。互相參股受限于18個(gè)月的禁售承諾，卜蜂蓮花將訂立承諾以局限其于 物美 的潛在擁有權(quán)。

公開資料顯示，截至今年6月底， 物美 共有541家門店，其中包括大型超市145家、便利超市396家。 物美 擁有現(xiàn)金及銀行存款8億元，資本負(fù)債率為13.5%。弘毅和聯(lián)想控股持有 物美 少量股份。

而卜蜂蓮花很早就進(jìn)入中國(guó)(1997年)，但經(jīng)營(yíng)并不順利。其上半年財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額54 .08億元，按年微增1.2%，不過增長(zhǎng)主要來自于廣州、北京的新開門店。上半年政府補(bǔ)貼也同比減少了730萬元，半年里共虧損4670萬。卜蜂蓮花還飽受裁員、大批關(guān)閉門店困擾，門店數(shù)較2012年底減少了20家。而2012財(cái)年，卜蜂蓮花共虧損3.92億元。

卜蜂以退為進(jìn)？

事實(shí)上，這并不是卜蜂蓮花第一次出售超市業(yè)務(wù)。早在2010年， 物美 就曾收購(gòu)卜蜂蓮花天津超市有限公司，接手其開設(shè)的4家門店，卜蜂蓮花此后徹底退出該地市場(chǎng)。有消息顯示，當(dāng)年的成交價(jià)格為2000萬美元。

再一次的“出售”也不是“和盤托出”。目前，卜蜂蓮花在中國(guó)擁有56家零售門店，包括54家大型超市和2家超市，除去擬賣給 物美 的36家店鋪，卜蜂蓮花手中仍持有位于廣東省及湖南省的25家店鋪。

這意味著，“ 物美 與卜蜂蓮花的‘閃婚’還只是序曲，下一步可能會(huì)競(jìng)購(gòu)百佳超市，三者整合成一個(gè)大體系，問鼎中國(guó)商超市場(chǎng)。”楚睿商業(yè)咨詢C E O黃文杰對(duì)南都記者如是分析。

卜蜂蓮花發(fā)布公告稱，其沒有參與百佳競(jìng)購(gòu)，這句話的潛臺(tái)詞其實(shí)是，“參與競(jìng)購(gòu)的是卜蜂蓮花的母公司正大集團(tuán)”，若正大與凱雷基金組合成的財(cái)團(tuán)成最終買家，卜蜂蓮花勢(shì)必獲注百佳業(yè)務(wù)。現(xiàn)在，卜蜂蓮花又?jǐn)M于 物美 互相參股，三者整合的可能性非常大。

公開資料顯示，目前， 物美 的第一大股東為銀川新華百貨商店股份有限公司，持股為38 .86%；而北京網(wǎng)商世界電子商務(wù)有限公司為 物美 第二大股東，持股比例為12 .52%。不過，接下來的局勢(shì)將發(fā)生很大改變，卜蜂蓮花擬以28 .93億港元的價(jià)格認(rèn)購(gòu) 物美 約13.77%的股權(quán)，交易完成后，卜蜂蓮花將晉升為 物美 第二大股東。

“這是典型的‘以退為進(jìn)’。卜蜂蓮花讓母公司出面，整合各方資源和資金來競(jìng)購(gòu)百佳，這樣的勝算更大，也更符合資本市場(chǎng)的運(yùn)作手法。”連城商業(yè)總裁鄧國(guó)堅(jiān)一語中的。

超市整合頻頻

物美 與卜蜂蓮花洽購(gòu)是眼下中國(guó)超市市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的縮影--并購(gòu)出售的疑云總是和翻云覆雨的精彩相伴。

表面看來，多家外資超市進(jìn)軍中國(guó)皆無功而還，沃爾瑪及家樂福旗下中國(guó)業(yè)務(wù)連年虧損，英國(guó)T esco亦因此與華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)合組合營(yíng)公司；這次又有卜蜂蓮花賣鋪36家。“但對(duì)于擁有13億人口的中國(guó)市場(chǎng)，任何一個(gè)公司都不會(huì)輕易從中國(guó)撤退。相反，還有澳大利亞等很多超市品牌伺機(jī)進(jìn)入中國(guó)。”鄧國(guó)堅(jiān)給南都記者分析，“中國(guó)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的中國(guó)，它是由一大堆小‘中國(guó)’組成的。”僅憑一家公司的資源和力量不可能吃透中國(guó)市場(chǎng)，這也是近期內(nèi)、外資超市公司整合動(dòng)作頻頻的原因所在。

以 物美 與卜蜂蓮花的“聯(lián)姻”為例。“ 物美 是北京第一大超市公司，但其在南方門店的拓展相對(duì)較弱。買下卜蜂蓮花位于北京、上海等地的36家超市店鋪之后， 物美 在北京市場(chǎng)的話語權(quán)更大，而在上海， 物美 則可以借助卜蜂蓮花的庫(kù)存、物流配送、供貨渠道等資源平臺(tái)，迅速開店。”昭邑零售商業(yè)咨詢總經(jīng)理劉暉給南都記者分析，在超市領(lǐng)域，價(jià)格、商品組合等方面的競(jìng)爭(zhēng)都是表象，供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)才是核心。

這樣看來， 物美 商業(yè)收購(gòu)卜蜂蓮花，雙方都是贏家。未來的超市競(jìng)爭(zhēng)將更激烈。

[鏈接]卜蜂蓮花的前世今生

2004年，“易初蓮花”由“萬客隆”變身而來，原因在于企業(yè)內(nèi)部股權(quán)更改，“易初”取自正大集團(tuán)董事長(zhǎng)謝國(guó)民父親、正大集團(tuán)創(chuàng)始人謝易初的名字。2005年，中國(guó)零售賣場(chǎng)達(dá)到歷史發(fā)展高峰，在大環(huán)境良好的情況下，為了追求規(guī)模效應(yīng)，卜蜂蓮花將門店開在了諸多偏僻地區(qū)，由于客流稀少，物流、人才儲(chǔ)備跟不上，為后來的經(jīng)營(yíng)埋下了隱患。2007年，易初蓮花總部向全國(guó)各個(gè)區(qū)域發(fā)出通知，在中國(guó)使用三年多的“易初蓮花”將陸續(xù)改為“卜蜂蓮花”。

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本文來源： 物美收購(gòu)卜蜂蓮花：下一步或劍指百佳