瑞銀證券7月29日發(fā)布 永輝 超市(9.58,0.000,0.00%)研究報(bào)告，報(bào)告摘要如下：
　　上半年業(yè)績穩(wěn)定快速增長,符合市場預(yù)期
　　公司預(yù)告上半年實(shí)現(xiàn)營收20.8億元,同比增長17.69%;預(yù)計(jì)歸屬母公司凈利潤達(dá)到5.26億元,較上年同期增長16.30%,EPS0.13元,符合市場預(yù)期。上半年公司收入繼續(xù)穩(wěn)定增長,好于行業(yè);雖然工資和租金等上漲,但公司嚴(yán)控費(fèi)用支出,同時牛奶國際資金到位后財(cái)務(wù)費(fèi)用下降,凈利率基本穩(wěn)定。
　　借力牛奶國際,攜手澳洲富邑葡萄酒集團(tuán)
　　7月中旬,公司宣布與澳洲最大葡萄酒生產(chǎn)商富邑集團(tuán)合作,直接采購奔富、禾富等品牌的葡萄酒,首批訂單金額超6000萬元人民幣。這是 永輝 在引入牛奶國際后,借助其全球供應(yīng)鏈的首個大型合作項(xiàng)目,我們預(yù)計(jì)雙方協(xié)同效應(yīng)將繼續(xù)顯現(xiàn)。并且此次合作百聯(lián)集團(tuán)、聯(lián)華超市、中百控股等均參與,體現(xiàn) 永輝 投資聯(lián)華和中百后加強(qiáng)整合的最新成果。我們認(rèn)為這將有效地避免資源相互消耗,實(shí)現(xiàn)規(guī)模化的采購優(yōu)勢,從而降低運(yùn)營成本,增加收益。
　　實(shí)際控制人和管理層積極維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定,增強(qiáng)投資者信心
　　公司已經(jīng)發(fā)布關(guān)于維護(hù)股價(jià)的公告,實(shí)際控股人將在3個月內(nèi)在二級市場增持不超過總股本的2%,并在6個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓,公司董監(jiān)高也承諾6個月內(nèi)不減持所持股份,我們認(rèn)為彰顯了大股東和管理層對公司未來發(fā)展的信心。
　　估值:維持目標(biāo)價(jià)16.7元,維持“買入”評級
　　我們維持公司的盈利預(yù)測,基于瑞銀VCAM現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(WACC為7.4%),推導(dǎo)出目標(biāo)價(jià)16.7元。近期公司股價(jià)回落,我們堅(jiān)定看好公司成長,維持“買入”評級。

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本文來源： 永輝：上半年業(yè)績穩(wěn)定增長 符合市場預(yù)期