有著資本市場“股王”之稱的貴州 茅臺 （600519），8月14日再度強勢上漲，盤中股價一度突破500元/股的關口。在業(yè)內(nèi)人士看來，貴州 茅臺 受到資金追捧與公司亮麗的業(yè)績有著密切的關系，值得注意的是，在公司股價走高的情況下，對貴州 茅臺 的估值問題也引起業(yè)界探討。

盤中股價突破500元關口

穩(wěn)坐兩市第一高價股寶座的貴州 茅臺 ，今年以來公司股價的表現(xiàn)可謂是牛氣沖天。在8月14日盤中，貴州 茅臺 股價還一度突破500元/股的關口，公司股價再一次創(chuàng)出歷史新高。

據(jù)8月14日交易行情顯示，貴州 茅臺 以485.21元/股開盤，高開0.24%，隨后公司股價呈現(xiàn)高開高走態(tài)勢，截止到8月14日上午收盤，貴州 茅臺 漲幅為2.87%，收于497.96元/股。午后開盤后，貴州 茅臺 依舊持續(xù)走高，盤中還一度突破500元/股的關口，最高價格為500.1元/股，若以復權后的股價計算，貴州 茅臺 的最高價達到3014.99元/股，這也是貴州 茅臺 自上市以來的歷史新高。

貴州 茅臺 在8月14日總共成交金額約為19.5億元，換手率為0.31%，貴州 茅臺 最終收于499.83元/股，漲幅為3.26%。若以復權后的股價計算，貴州 茅臺 的收盤價已經(jīng)高達3013.47元/股。目前，貴州 茅臺 股價仍是兩市最高，截止到8月14日收盤，貴州 茅臺 的總市值約為6279億元，位居A股總市值排名第九位。

實際上，自今年以來，貴州 茅臺 的股價便一路走高，交易行情顯示，在1月3日-8月14日150個交易日期間，貴州 茅臺 總共成交金額約為2105億元，換手率為40.41%，累計漲幅為47.51%，在此期間大盤的漲幅為4.31%，由此可見，貴州 茅臺 明顯跑贏大盤。

值得一提的是，8月14日多只白酒股的表現(xiàn)也十分活躍，截至當日收盤，今世緣漲幅為8.21%，五糧液上漲2.46%，古井貢酒上漲1.37%。

亮麗業(yè)績助力股價慢牛

在業(yè)內(nèi)人士看來，作為中國白酒的巨頭，貴州 茅臺 股價的走高與公司亮麗的業(yè)績有著密切的關系。在行業(yè)消費升級大背景下，延續(xù)2016年業(yè)績增長態(tài)勢，同時對高端白酒形成強勢帶動作用。

據(jù)貴州 茅臺 2017年半年報數(shù)據(jù)顯示，該公司營業(yè)收入實現(xiàn)約241.9億元，同比增長33.11%；凈利潤實現(xiàn)約112.51億元，同比增長27.81%。

貴州 茅臺 業(yè)績直線增長反映出消費需求旺盛，白酒淡季難掩 茅臺 銷售市場近8個月的供不應求。持續(xù)性的貨源緊缺，致使飛天 茅臺 被渠道商大量囤貨等待旺季漲價時拋售，產(chǎn)品價格隨之水漲船高，直逼1800元，遠超 茅臺 嚴控的全國批發(fā)價1199元/瓶、零售價1299元/瓶兩條價格紅線。二、三批商及零售渠道難以管控，飛天 茅臺 終端價格亂象屢禁不止。近期，為保證國慶、中秋兩節(jié)飛天 茅臺 正常銷售， 茅臺 逾20個省區(qū)經(jīng)銷商聯(lián)合發(fā)聲表示，堅定1299元平價售酒，不惜售、不搭售。但消費者仍然需要進行身份登記并每人限購兩瓶， 茅臺 之后能否通過相關管控手段“解渴”市場，仍有待觀察。

值得一提的是，飛天 茅臺 價格高漲鞏固了資本市場的信心。目前，市值保持在6000億元左右的貴州 茅臺 ，約占全國19家白酒上市企業(yè)總市值的50%。半壁江山在手， 茅臺 白酒行業(yè)老大的位置毋庸置疑。業(yè)內(nèi)人士指出，飛天 茅臺 本身就具有稀缺屬性，資本市場炒作 茅臺 概念，加之人為的過度關注，將會加劇市場緊缺。白酒旺季來臨，飛天 茅臺 市場熱度不減，放量穩(wěn)價成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必要手段。

長期投資價值仍在

值得注意的是，隨著貴州 茅臺 股價的一路穩(wěn)步攀升，對于貴州 茅臺 的估值各大機構均給出不同的看法。

太平洋證券認為，如果 茅臺 不提高出廠價，則渠道和消費者的漲價預期都將存在，都會主動增加庫存，導致 茅臺 的供需更加緊張。也只有終端價格提高到一千六七百塊錢，出廠價提升兌現(xiàn)， 茅臺 的供需才能夠達到均衡。太平洋證券表示維持前期關鍵假設：2018年普飛出廠價提高到999元，預計2017-2019年EPS為16.64、22.46、25.83元/股。考慮到 茅臺 品牌高度、產(chǎn)能有限稀缺性因素，給予其一定的估值溢價。前期按照今年業(yè)績對應30倍PE，給予500元的目標價。從當前看，綜合考慮，適當提高目標價，按照2018年25倍PE，目標價562元。

前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍認為， 茅臺 作為白酒中的龍頭，其股價表現(xiàn)最強勁。現(xiàn)在飛天 茅臺 的價格限價，各地出現(xiàn)斷貨的現(xiàn)象。不僅消費者，一些經(jīng)銷商也囤貨 茅臺 酒，會導致嚴重的供不應求，而貴州 茅臺 產(chǎn)量是有限的，從一定程度上來說， 茅臺 已經(jīng)從消費品變成收藏品。“貴州 茅臺 股價從去年最低的200元漲到現(xiàn)在近500元，估值上大幅提升，但是短期內(nèi)漲幅過大有追高的風險，建議投資者謹慎，不過，貴州 茅臺 長期投資價值依然存在”，楊德龍如是說。

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本文來源： 誰制造了貴州茅臺股價“飛天”