在諾德基金的投研人士看來，三四線城市的消費升級正在發(fā)生。
首先，流動人口開始回流至三四線城市。諾德基金的投研人士統(tǒng)計，全國流動人口數(shù)量在2014年出現(xiàn)拐點，2015年和2016年全國流動人口分別減少了600萬人和200萬人，而此前五年平均每年增加700-800萬人。人口回流的原因包括政策支持農(nóng)民工返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)、城鎮(zhèn)醫(yī)療教育等基礎(chǔ)設(shè)施日趨完善以及一、二線城市生活成本上升等等。流動人口的回流，對當?shù)叵M形成了支撐。同時由于流動人口在一、二線城市養(yǎng)成了一、二線城市的消費習慣，因此也會將這種消費習慣帶回當?shù)亍?br /> 其次，三四線城市居民收入水平突破關(guān)鍵節(jié)點。根據(jù)國際經(jīng)驗，人均GDP達到6000美元和10000美元分別是中等收入水平和高收入水平，也就是國內(nèi)常說的小康和富裕階段。諾德基金的投研人士認為，目前我國三四線人均GDP分別超過了10000美元和6000美元的關(guān)鍵節(jié)點，意味著三四線城市居民在收入端逐漸富裕。此外，三四線城市房價的上漲帶來的財富效應(yīng)又進一步驅(qū)動三四線城市的消費升級。
那么，三四線城市消費升級的體量有多大？諾德基金的投研人士認為，由于消費水平是由人均GDP決定的，因此三、四線城市將重復(fù)之前一、二線城市的路徑。我國一、二線城市人口大約3.5億，三、四線城市人口超過7億，是一、二線城市人口的一倍以上。假設(shè)消費支出/收入比例為70％，一二線城市合計消費量為7.5萬億元，三四線城市合計消費量為13萬億元，三四線城市消費支出體量遠超一二線城市，消費升級的體量足以驅(qū)動相關(guān)行業(yè)新一輪增長。
消費升級能持續(xù)多久？諾德基金的投研人士認為，從邏輯上講，只要人均GDP不斷提升，消費升級就能持續(xù)進行下去。而消費升級的高峰期會是未來十年，原因是新中國第三次嬰兒潮期間出生的80后、90后陸陸續(xù)續(xù)走上工作崗位、有了財富積累，已經(jīng)進入了消費能力的集中釋放期。并且這一代人的消費觀念也更加開放和積極，因此未來的十年是消費升級的高峰期，消費升級也是未來十年的重要投資主線。
哪些行業(yè)最受益于消費升級？諾德基金的投研人士認為，理論上講，除了吃穿住，汽車、旅游、養(yǎng)老、教育等需求都會持續(xù)向好；但相對而言，高端和次高端白酒、中高端廚電和小家電、中高端百貨、自主品牌汽車、定制家居、品牌服飾、周邊游出境游等行業(yè)會更加受益于消費升級。
首先，流動人口開始回流至三四線城市。諾德基金的投研人士統(tǒng)計，全國流動人口數(shù)量在2014年出現(xiàn)拐點，2015年和2016年全國流動人口分別減少了600萬人和200萬人，而此前五年平均每年增加700-800萬人。人口回流的原因包括政策支持農(nóng)民工返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)、城鎮(zhèn)醫(yī)療教育等基礎(chǔ)設(shè)施日趨完善以及一、二線城市生活成本上升等等。流動人口的回流，對當?shù)叵M形成了支撐。同時由于流動人口在一、二線城市養(yǎng)成了一、二線城市的消費習慣，因此也會將這種消費習慣帶回當?shù)亍?br /> 其次，三四線城市居民收入水平突破關(guān)鍵節(jié)點。根據(jù)國際經(jīng)驗，人均GDP達到6000美元和10000美元分別是中等收入水平和高收入水平，也就是國內(nèi)常說的小康和富裕階段。諾德基金的投研人士認為，目前我國三四線人均GDP分別超過了10000美元和6000美元的關(guān)鍵節(jié)點，意味著三四線城市居民在收入端逐漸富裕。此外，三四線城市房價的上漲帶來的財富效應(yīng)又進一步驅(qū)動三四線城市的消費升級。
那么，三四線城市消費升級的體量有多大？諾德基金的投研人士認為，由于消費水平是由人均GDP決定的，因此三、四線城市將重復(fù)之前一、二線城市的路徑。我國一、二線城市人口大約3.5億，三、四線城市人口超過7億，是一、二線城市人口的一倍以上。假設(shè)消費支出/收入比例為70％，一二線城市合計消費量為7.5萬億元，三四線城市合計消費量為13萬億元，三四線城市消費支出體量遠超一二線城市，消費升級的體量足以驅(qū)動相關(guān)行業(yè)新一輪增長。
消費升級能持續(xù)多久？諾德基金的投研人士認為，從邏輯上講，只要人均GDP不斷提升，消費升級就能持續(xù)進行下去。而消費升級的高峰期會是未來十年，原因是新中國第三次嬰兒潮期間出生的80后、90后陸陸續(xù)續(xù)走上工作崗位、有了財富積累，已經(jīng)進入了消費能力的集中釋放期。并且這一代人的消費觀念也更加開放和積極，因此未來的十年是消費升級的高峰期，消費升級也是未來十年的重要投資主線。
哪些行業(yè)最受益于消費升級？諾德基金的投研人士認為，理論上講，除了吃穿住，汽車、旅游、養(yǎng)老、教育等需求都會持續(xù)向好；但相對而言，高端和次高端白酒、中高端廚電和小家電、中高端百貨、自主品牌汽車、定制家居、品牌服飾、周邊游出境游等行業(yè)會更加受益于消費升級。
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